금과 달러는 거의 항상 음의 상관관계를 갖습니다. 달러 가격은 그 이유 중 하나일 뿐입니다. 다른 이유는 미국 금리와 관련이 있습니다.

다른 국가에 비해 금리가 상승하면 자본이 국채로 유입되고 달러가 강해집니다. 그리고 명목 금리가 상승하면 인플레이션 조정 금리가 함께 상승하여 금을 보유하는 기회 비용이 증가하고 가격이 하락합니다.

음의 상관관계 패턴은 투자자들이 안전 자산인 금과 달러로 몰려드는 금융 스트레스 기간에 깨지는 경향이 있습니다. 시장은 글로벌 금융 위기와 2018년 후반의 (이름이 알려지지 않은) 시장 재평가 이후 금과 달러로 몰려들어 두 가지가 함께 상승했습니다.

하지만 놀랍게도 금의 큰 상승세의 대부분 동안 두 가지가 함께 상승했습니다. 지난달 달러가 하락하기 시작하기 전인 2024년 첫 몇 달 동안은 상관관계가 양수였습니다.